21년 KT&G 주식 1분기 실적 분석(중간 점검)

국민 배당주로 많이 보유하고 있는 KT&G의 1분기 실적 시즌이 돌아왔습니다. 제 포트폴리오의 많은 비중을 차지하고 있습니다. 가장 높은 매출 비중이 담배 판매로 건강을 해치는 사업이라는 것과 산업의 성장성이 정체되어 있어 항상 낮은 주가 수익비율을 유지하고 있는 KT&G입니다. 지금부터 KT&G의 21년 1분기 실적과 각 증권사 컨센서스 의견에 대해 알아보겠습니다.

 

 

 

 

 

KT&G 1분기 실적 분석

목차
1. KT&G 1분기 실적
2. 증권사 컨센서스
3. 결론

1. KT&G 1분기 실적

KT&G 1분기 실적

5월 17일 KT&G 1분기 분기 보고서가 발표 되었습니다. 매출액은 전년 동기 대비 7.3% 증가, 영업이익은 1.2% 증가, 순이익은 -7.3%로 감소하였습니다. 보통 국가적인 재난 위기일 때 담배 매출이 증가한다고 합니다. 코로나 19의 영향으로 20년 담배 판매량이 최대치를 기록 이러한 상승세가 올해도 이어지고 있습니다. 국내 담배 판매량은 전년 동기 대비 0.6% 상승, 시장 점유율은 0.5% 포인트 늘어나 64.5%로 발표되었습니다.

 

현재 시가총액은 11조 3,678억으로 20년 기준 PER 9.6, PBR 1.14 수준으로 큰 성장성은 기대되지 않으나 안전마진 구간이라고 생각됩니다. 안전하게 배당받기 좋은 수준

 

KT&G 과거 실적

영업이익률, 순이익률도 25~30%를 유지하며 타 식품업 대비 양호합니다.

 

 

 

 

2. 증권사 컨센서스

• 하이투자 증권 : 시장 기대치에 부합하는 영업실적 시현, 수출담배는 +54.9% YoY의 외형성장을 시현 전년 동기 대비 중동 및 미국향 일반 담배 물량 성장과 러시아, 우크라이나 및 일본 등 해외 궐련형 전자담배 기기 수출이 주를 이룸 코로나 19에 따른 면세 채널 축소 리스크 등 일부 부담이 있음에도 불구하고 영업 기초체력을 감안한다면 매수 전략은 유효 향후 변수(정부 리스크, 코로나 19) 불확실성 해소, 해외 영업실적 개선 등 주가에 추가적인 모멘텀 가능성
• 키움증권 : 위와 마찬가지로 컨센서스 부합 및 해외 실적 개선, 면세점 관련 기저가 낮아지면서 내수 담배 하락 제한, 인삼공사 매출 반등 가능성, 달러 약세와 부동산 부문 실적 둔화로 성장성은 약한 편이나, 펀더멘털은 점차 반등할 것으로 전망 
• IBK투자증권 : 타 보고서와 거의 같은 내용
• 대신증권 : Target Multiple을 Philip Morris사의 21년 Per에서 글로벌 담배 상위 5개사 평균 per로 적용하여 목표주가 하향 조정
• 유안타증권 : 타 보고서와 거의 같은 내용

날짜	목표주가	투자의견	증권사
5/13	115,000원	BUY(유지)	하이투자증권
5/13	103,000원	BUY(유지)	키움증권
5/13	110,000원	BUY(유지)	IBK투자증권
5/13	100,000원	BUY(유지)	대신증권
5/13	110,000원	BUY(유지)	유안타증권

 

3. 결론

증권사 컨센서스의 목표주가는 크게 의미가 없습니다. 하지만 많은 정보를 얻기 어려운 개인 투자자의 경우 증권사 보고서에서 만큼 정보를 얻기 좋은 곳도 없다고 없어 보고서의 숫자를 주의 깊게 보아야 합니다. KT&G의 포인트는 담배의 점유율과 해외 매출이 성장 중이라는 것과 코로나 19의 영향으로 실적이 부진 중인 인삼공사의 회복 모멘텀이라고 생각됩니다.

*안전마진 구간, 큰 실적의 기대는 어려움, 안전한 배당주